白糖市场不宜看空！

　　据了解，印度进口原糖的预期未能实现，导致原糖跌跌不休，印度国内糖产量锐减，国内需要因大额纸币废除而萎缩，也削弱了进口的必要性，因此重点还是看印度，但是印度政府的政策具有反复性，关注后期是否有可能在原有50万吨基础上继续增加进口糖数量。美国农业部USDA驻泰国专员发布的报告显示，预计泰国2017/18年度产量为1120万吨，较2016/17年度的1000万吨增加12%，出乎意料的增产，对原糖盘面构成一定的压力，不过根据美国天气中心预计北半球发生“拉尼娜”的概率高达70%，需要关注对重要农作物的影响，有关气象预测厄尔尼诺预计很快回归，季节性波动可能性增加。每年当夏季来临的时候都会关注天气方面的炒作，今年预计也不例外，在空头炒作结束后不排除天气变化给盘面带来较大异动的可能性，因此对原糖不宜过份看空。

　　据悉巴西4月份出口原糖112万吨，总体保持平稳，3月份出口糖为114万吨，同期为123万吨，因预期全球食糖明年开始出现供应过剩，今年全球供应缺口收窄所致，原糖连续下跌，目前跌至15.30美分附近。但目前法国兴业银行农产品部分维持对糖价中性偏乐观的看法，因糖价当前水准可能会抑制巴西糖的产量，同时或提高乙醇的生产比例，因此不宜过份看空国际原糖价格，同时国内进口糖严格管控，或导致原糖下跌的另一原因。

　　今年增产的实际数量有限，供应压力不大，5月5日是二十四节气中的立夏，夏季往往是食糖消费的高峰期，包括糖果、速冻食品、饮料等，6月—9月属于纯消费期，10月4日是中秋节，因此面对当前并不是很大的库存量，预计糖价下跌的空间或被封死。从白糖现货方面来看，目前主产区现货报价较为稳定，广西主产区稳定于6700元/吨以上，不愿意跟随期货价格走低，当前的资金做空糖或有快进快出诱空的可能性存在。上月有关糖业会议显示，重点讨论打击走私糖方面的进展情况，国家对糖业保护措施力度不减，同时对云南地区强化监管，因此走私糖后面或有一定的收敛和减少，原糖的下跌也或造成走私糖的利润损失。目前贸易救济案离正式公布时间不远，国家抛储吋间或到下半年7000元/吨以上，因此面对新榨季的供应缺口，笔者认为后期白糖在消费旺季仍有一定的上涨空间。

　　根据中国糖业协会数据预计，目前广西总产糖量525.5万吨，稍高于去年的511万吨，全国预计将产糖907--920万吨，远低于之前预期的1000万吨和970万吨的产量，同比或仅小幅度增产37万吨。云南方面目前压榨总体进度也加快，截至到5月1日已经有24家糖厂收榨，本月预计云南本月将结束本榨季，后期产糖也将明朗，后续新增糖产量有限，供应压力不大。截止5月初，云南地区累计产糖174.15万吨，产销率35.81%，同比下降2.37%，或受到走私糖影响，4月单月产糖32.3万吨，同比减少8.46万吨，销售糖16.05万吨，同比减少5.32万吨，库存累计111.8万吨，同比增加2.47万吨，关注云南地区走私糖打击力度和销售进度。广西4月份销售糖44万吨，本制糖期广西累计产糖525.5万吨，产销率51.76%，同比提高2.74%，产销率过半，库存253.5万吨，同比减少7万，其他方面，广东产销率64.23%，同期为40.8%，全国产销率总体好于去年同期。