美联储称支持渐进性加息 褐皮书显示贸易争端成隐忧

       本周，在国会半年度听证会上，美联储主席鲍威尔表达了对美国经济的乐观预期，他认为美国经济将继续稳定增长，同时表示当前保持渐进加息是最佳路径。此番措施令美元延续强劲涨势，金价则受打压进一步下探。

周二，鲍威尔在美国参议院金融委员会作证时表示，近期的通胀指标是令人鼓舞的，并表示美联储将继续渐进式加息节奏。“如果加息过慢可能导致通胀率过高，但加息过快可能导致经济走软，使通胀率持续低于美联储的目标水平”。他说道。

鲍威尔指出，今年以来美国经济的强劲增长主要受益于就业的强劲增长，税后收入增加提振了近几个月的消费者支出，同时企业投资继续以健康速度增长，其他国家经济的良好表现也支持了美国出口及制造业的增长。

随后在周三，鲍威尔在美众议院听证会发言时再次重申了昨日立场，表示美联储目前处于加息轨道上，无意提前结束缩表，预计美联储的资产负债表重返常态需要3-4年。“联储已经预期到美国短期国债收益率走高，之后将重点关注长期收益率暗示的中性利率水平。”他说道。

同时，对于特朗普税改和增加财政支出的举措，鲍威尔警告到，美国财政政策已经在一段时间内处于不可持续的状态，需要让经济增速超过债务增速才能解决问题。

在本次会议上，贸易争端问题也受到了广泛关注，在听证会的问答环节，鲍威尔表示，当前的贸易形势没有先例可循，贸易摩擦的结果很难预料。如果贸易战令全球关税更高、对更广泛的贸易商品施加关税、全球转向贸易保护主义，对美国和全球经济体都不利。

“围绕贸易的不确定性可能会阻止企业上调薪资，我们还没有在数字中看到这一点，但已经听到了相关隐忧，有些企业已开始谈论暂时搁置实际的资本支出计划。”但他指出，这些问题只有国会能解决，而非美联储。

值得注意的是，北京时间7月18日凌晨出炉的美联储经济褐皮书也揭示了大家对贸易问题的隐忧。报告显示，尽管美国经济继续以温和至适度的步幅扩张，但12个联储地区的制造商都在担心关税造成的冲击。多个地区报告表明，进口关税推高了燃料、金属等产品价格，造成投入成本上升。许多地区表示，美国在全球范围内贸易争端的不断升级已经在不同程度上打击了企业，新的贸易政策造成了供应受扰及价格上涨。

同时报告还显示，近几周美国经济依旧处于继续扩张态势，在12个地方联储中，有10个地区报告表示经济增速温和。一方面是，所有地区的房价都在以温和到适度的速度上涨，预计一些地区的定价压力将进一步加大。与此同时，所有地区报告显示，当地劳动力市场紧俏、开支扩大，就业人口和薪资增幅温和。

东证衍生品研究院分析认为，本次鲍威尔对于贸易争端及关税政策维持着较为中性的表态。其认为，联储还在观察通胀的持续性，贸易问题尚未影响到美联储当前的加息缩表节奏。其预计，联储将持续自身的加息节奏，美元可以看至97水平。同时，紧缩货币政策预期依旧对金价构成压制，其认为短期内黄金基本见底，预计三季度金价将会有所反弹，黄金震荡区间在1200-1240美元/盎司。

弘业期货相关分析显示，鲍威尔的证词依然透露出了较为鹰派的态度，市场对9月加息的预期有所增加，美国经济数据尤其是就业数据表现较为强劲，表明美国经济持续走强，增加了短期金银弱势的风险。“目前，美元指数站在95点上方，短期预计将继续维持高位，贵金属在本周大幅下跌后各项指标快速走差，短期筑底的可能性减小，有继续下跌的风险，可以关注黄金下方1200美元的支撑位。”