市场正震荡磨底 拥抱优质白马股

    上周指数全数上涨，行业指数也多数上涨。

　　从基金业绩来看，兴业证券统计显示，上周偏股主动型基金的净值平均上涨1.29%；仓位方面，偏股主动型基金的平均仓位为79.02%。其中普通股票型基金的平均仓位约82.86%，偏股混合型基金的平均仓位约77.63%。较最近一期仓位情况，上周普通股票型基金平均仓位上调0.15%，偏股混合型基金平均仓位下调1.12%。

　　对于后市，市场专业人士认为，短期来看，市场结束周线5连阴，但成交依然没有明显放大。阶段性在周期下行、利率向上、监管加强的背景下，价值回归依然是较好的选择，炒作等行为将受到监管制约。建议减仓周期板块，继续拥抱景气行业龙头和优质白马股。其中对中国版“漂亮50”中部分拥挤交易的资金不排除向PEG<1的优质白马转移的判断正在逐步发生。　　中长期来看，目前市场处于震荡磨底的过程，指数层面的估值回到了历史中位数以下，从盈利的增速的角度来说，整体市场的基本面处于性价比较高的时候，但海外政策事件和国内的强监管政策，使得市场的投资者情绪较为寡淡，同时货币政策维持中性偏紧的状态另市场呈现出“面多水少”的格局，破局的点或许就在那“活水”之中。

　　对于市场风格是否发生切换，某基金研究中心认为，短期反弹更多源于监管和流动性缓和带来的风险偏好修复，消费龙头的确定性溢价和防御性依然有相对优势。前期传媒等新兴成长板块的估值已经接近历史低位，或将引发市场对“价值”的再定义。

　　但再融资新规下，2015年以来很多“中小创”业绩高增长但ROE并没有增长，外延式并购重组带来净利润增加的同时，带来了更高的股本增速，但企业投资的资金运用效率并没有提高。故市场风格短期内很难改变，但绝不是持续悲观的时候。