美元未来走势或将取决于油价

　　今年来美元指数从13年最高价位跌破100点大关，重挫达3%，将成为第一季度表现最差的主要国家货币。

　　纽约银行梅隆首席外汇策略师Neil Mellor指出，这波美元贬势的罪魁祸首，不能只怪所谓特朗普行情退潮，油价也扮演关键角色。

　　特朗普去年11月初当选美国总统以后，美元携手美股上涨。因市场预期他承诺的各项刺激政策，将显著拉高美国经济成长及通胀，并驱使美联储加速加息。然而，随着美国央行本月政策立场偏鸽派，加上特朗普的政策在国会受阻，引发外界迅速失望，美元连日下挫。

　　不过，预期美联储加快紧缩脚步，一部分是假设通胀将升温，而通胀数据则受到油价涨跌影响。尽管石油输出国组织(OPEC)携手俄罗斯去年末达成的减产协议，一度将油价拉上50多美元，但在美国产油及库存攀升之下，本月油价再度大跌摔回4字头。这掀起通胀降温的忧虑，并可能造成美联储减缓加息脚步。

　　Mellor对Market Watch指出，之前美国名目通胀率持续高于美联储的通膨目标，而美联储基准利率则一直低于1%，使得美国实质利率停留在负值，令许多交易员不安，认为美联储会想改变这个情况，想让美元变成利率更高、更具吸引力的货币，但现在这样的看法已经消退了。

　　Mellor进一步表示，之前通胀升温，都是由成本面推动，而非需求面。如今若经济增长及通胀皆低落，美联储便难以将利率正常化，因为如果借加息来抑制通胀，但经济增长却未跟上，恐怕反而会伤害经济体质。