超级范文网 > 股票频道 > 上市公司 > 期权股上市能翻多少倍?

业内人士介绍,期权分为两种,看涨和看跌。如果觉得一只股票会涨,就应该买看涨期权。

假设一只股票价格20元,你认为它能涨到40元,一般人想法就是花20元买入,40元卖出,净赚20元。现在有了这只股票的半年看涨期权,成本5元,看跌期权6元。那么,同样花20元买入4张这只股票的看涨期权,行权价20元。

如果这只股票半年后真的涨到40元,你就有权以20元行权价买入股票并同时在市场上卖出,每张看涨期权在股票上净赚20元,4张共80元。减去20元看涨期权买入成本,净赚60元,收益翻3倍。

但是,如果股价一直维持在20元,买入股票的人没有损失(时间和交易成本除外),但是买了4张看涨期权的人因为无法在股票价格与行权价格差价上获利,将会损失20元看涨期权的成本。要抵消看涨期权成本,股价至少要涨到25元以上,即期权成本5元加上行权价20元。

看跌买入

如果觉得一只股票价格会跌,就应该买看跌期权。

假设上述股票真的涨到40元,就有大量的人抛售这只股票,预计股价会下跌到25元。这时,这只股票的半年看涨期权价格变成4元,看跌期权6元,行权价40元。刚好之前净赚的60元可以买10份看跌期权。

假如这只股票半年后跌到25元,持有10份看跌期权的人,可以在市场上买入10张股票,花费250元。再以40元行权价卖出股票,收入400元,加上上半年赚的60元,一共净赚150元。

当然,如果这只股票至少要跌到34元以下,才能抵消看跌期权行权成本,即40元行权价减去6元的期权成本。

10年前,一个拥有20元钱的人,即使预测对了股价也只能在这只股票上赚一倍收益,并且后半年无法在这只股票获利。拥有了期权此类金融衍生品之后,这个人上半年获得3倍收益,下半年获得1.5倍收益。

期权套利

买入看涨和买入看跌的案例中,有一个很重要的条件没有提到,对期权有研究的人一眼就可以看出来,那就是无风险利率的年化收益率为10%。

由于期权作为金融衍生品可以双向操作(买卖看涨或看跌),所以期权定价必须排除无风险套利空间,也就是遵循买权卖权等价理论。简单来说,就是看涨期权与看跌期权差价,一定要与股票市场价与行权价的本金加无风险收益之和的差价相等。否则,大型机构只需将看涨看跌期权一买一卖锁定利润之后,就可以利用股票买卖与现金存贷空手套白狼。

可能亏光

经济学家连平认为,尽管股票期权提供了有效的风险管理手段,但如果应用不当,也可能造成巨大风险。对期权买方而言,由于期权具有到期日,合约到期后自动失效,因此在到期日期权买方若不行权或者是持有虚值期权,权利金就将全部损失。对期权卖方而言,不仅可能亏光,还有可能亏欠。个人投资者容易以较高价格买入期权,从而降低投资收益。

缺乏经验的投资者对复杂交易策略不熟,策略相对简单,获利机会相对较少。美国机构数据显示,多数机构投资者也只使用相对简单的交易策略,其中80%机构主要利用买入认沽期权进行保险,60%通过领口策略降低保险成本,50%通过备兑开仓等策略增强收益。

可能会受到高频交易导致的错单等不利影响,对期权投资者造成负面影响或较大损失。