超级范文网 > 基本分析 > 公司分析 > 房地产债性融资转向股权融资

房地产融资从银行表外向表内贷款回归,从债性融资向股权融资转移的趋势明显。

一组数据值得关注:上海一季度房地产开发贷款增加366.9亿元,同比多增267.3亿元。其中,住房开发贷款增加203.4亿元,同比多增506.4亿元。

而过去的2016整整一年,上海的房地产开发贷款减少了764.2亿元,同比多减704亿元。

类信贷、名股实债回表后,房地产公司还有一部分需求从债权向股权转移。有资管公司人士向21世纪经济报道记者表示,目前“股+债”混合模式更多地被中小型开发商接受。其中,股权占比一般在5%-20%。

“类信贷”融资回表

央行上海总部4月信贷统计显示,当月上海地区房地产开发贷款增加1.6亿元,环比少增47.1亿元。其中,地产开发贷款减少8.3亿元,环比少减9.3亿元;住房开发贷款减少13.6亿元,环比分别多减36.1亿元。

尽管增量环比有所下降,但整体而言,今年以来,上海房地产开发贷的回暖趋势十分明显。

去年上海的房地产开发贷款同比多减704亿元中,住房开发贷款全年减少473.7亿元,同比多减高达420.6亿元。

但这不意味着房地产融资的减少,相反,去年房地产相关融资可以说是大爆发。更多融资实际上走了银行表内类信贷,包括委托贷款和自营投资,以及表外理财的通道。

某国有大行授信相关人士告诉21世纪经济报道记者,今年以来,房地产开发贷业务量猛增,一个重要原因是房企融资受政策限制影响,贷款利率很高。

“房地产企业还能够有资格拿银行表内贷款的,价格都不低,我们几乎没有降基准的,都是上浮。”上述人士表示。

央行统计显示,3月一般贷款加权平均利率为5.63%,比去年12月上升0.19个百分点。执行上浮利率的贷款占比为58.57%,比去年12月上升了5.84个百分点。

另一组值得关注的数据是,4月委托贷款减少48亿元,同比多减1742亿元。虽然一季度整体委托贷款增加了6347亿元,同比多增862亿元,但结合微观银行操作,房地产相关债性融资要通过委托贷款放款的难度越来越高。