1个月内3次断崖式下跌：港股波幅分分钟秒杀A股

　　1个月内3次断崖式下跌：港股波幅分分钟秒杀A股，一不小心就被莫名其妙割韭菜

　　不到一个月，已经有三家来自内地的港股上市公司出现了断崖式下跌，继美图、辉山乳业之后，这次“中枪”的是中国金控，该股11日以0.127元开盘，暴跌至最低0.019元，最大跌幅达82.7%，最终以0.054元收盘，跌幅为57.48%，其总市值从开盘时的12.2亿元，跌至盘中最低1.83亿元。

　　这无疑为年后走势风生水起的港股市场蒙上一层阴影，尤其值得注意的是，美图公司和辉山乳业这两只股票是港股通标的股，可供内地投资者投资，如此惊心动魄的股价走势让不少已经习惯了A股投资逻辑的投资者吃了一惊，“莫名其妙就触雷被割了韭菜，这还了得”。

　　其实，港股投资交易规则与A股有很大差异，在羡慕港股赚钱效应的同时，中小投资者应学会了解个中风险，只有变成精通规则的内行，才有可能规避“黑天鹅”。

　　三只个股断崖式下挫

　　半小时跳水跌逾80%，这种刺激A股投资者可能从没见过，但这就实实在在的发生在港股中国金控的股价表现上，4月11日该股以0.127港元开盘，在10点左右急跌至0.019港元，在暂时确认底部后，资金也在该股上“进进出出”。午后再现大单资金抄底，股价跌幅收窄。截至收盘，中国金控跌57.48%，报0.054元，成交额6.24亿，成交量达120.36亿股，股价全天振幅达85.53%。

　　到底是什么导致中国金控的急跌呢?香港民众证券董事总经理郭思治猜测，中国金控遭遇突袭斩仓极有可能因为大股东抵押所持股票而致，毕竟中国金控本身并没有太多负债。

　　中国金控于最新公布的年报显示，2016年该公司净亏损同比扩大11.28倍至约5.21亿港元，每股亏损7.64港仙(1港元=100港仙)。收益同比减少7.9%至9329.2万港元，其中，农业业务收益约为8020万港元。相对上一年亏损约4200万元，每股亏损7.64港仙。

　　中国金控的业绩一直不佳，2010年至2015年，公司只在2012年获得了盈利，其他年份均是亏损，2015年中国金控还亏损了4240万港元。这与他们的主营业务有关，中国金控原名“从玉农业”，此前主营农业，为蔬菜产销型企业，主要品种有菜心、芥蓝等30多种。为平衡农业业务的盈利周期，公司从2015年起积极推进金融及放贷业务布局，2016年年报显示，中国金控“正积极开拓内地融资租赁及香港证券买卖、经纪及证券咨询服务。”

　　目前还暂时不清楚具体暴跌的原因为何，不过这不到一个月的类似三起暴跌事件已经引起不少A股投资者的重视。

　　3月20日，在被纳入港股通标的的半个月后，美图公司出现了超过11%的大跌，在此之前，它曾连续11天大涨，被称之为“妖股”，就在市场预期其还将12连涨时，一天40%的股价振幅让市场戏称其为“心电图股价”。至今美图股价为何过山车还不明朗，从释放的消息来看，或与香港证监会及港交所近日罕见地向部分券商发信，索取通过深港通交易的美图及顺丰控股的事务历史记录，包括参与买卖的客户资料等情况有关。

　　比美图公司有过之而无不及的还有辉山乳业，辉山乳业在3月24日的交易中，该股出现暴跌走势，股价从2.81港元暴跌到0.25港元，盘中跌幅高达90%，市值瞬间蒸发322亿港元。后经调查，股价的暴跌与公司负债不无关系，截至2016年12月31日，辉山乳业资产负债率69%，总资产341亿元，总负债217亿元。然而，时隔不到三个月，3月23日，本是为辉山争取融资时间的辽宁省金融办债权人大会却曝出，董事长杨凯披露的公司负债已高达418.82亿元。在总资产变动不大的情况下，公司的总负债却激增200亿元，这些债务从何而来成为了股价暴跌的导火索。

　　接二连三的断头铡跳水，开始让初涉港股市场的A股投资者惊呼“割韭菜之容易”，尤其是，美图公司和辉山乳业均为港股通标的。

　　投资港股这些事你必须注意

　　随着沪港通与深港通的开通，越来越多的内地投资者将目光转向了香港股市，不少投资者开始了对港股的投资。由于香港股市具有估值低的优势，不少内地投资者非常看好，尤其是年后港股恒指基本呈单边上涨的走势，赚钱效应令大批内地投资者通过港股通购买交易标的，南下资金因此节节攀升，不过很多投资者对此中风险可能仍然不甚了了。

　　作为内地的投资者，投资港股必须对港股的交易规则要有仔细的了解。首先，内地的A股市场对股票涨跌幅都是有限制的，在正常交易的情况下，个股最大振幅也就在20%左右，而最大跌幅更是只有10%。相对而言，没有涨跌幅限制的香港股市，其波动就要大得多，其风险也要大得多。如果投资者持有辉山乳业股票，那么投资者的股票市值瞬间就要损失90%，这无疑是一场灾难。

　　其次，港股可以T+0，因此面对美图的巨震与辉山乳业的大跳水，投资者要尽可能地卖出股票，减少损失，哪怕是当天买进股票的投资者，也可以进行T+0操作。

　　再次，港股交易日不等同于港股通交易日，只有当两地市场皆可交易且满足结算安排才是港股通交易日。这就意味着，有可能出现的情况有，第一，港股正常交易，A股不交易，故港股通不交易;第二，港股与A股均正常交易，但由于无法满足港股“T+2”交收安排，港股通不交易。

　　此外，A股和港股在风险警示和退市安排上存在差异，退市前，非创业板股票设置退市风险警示标识“*ST”向投资者提示风险，而香港无此类风险提示。A股进入退市整理期的公司股票有30个交易日的交易机会;而联交所上市公司在某些情况下，可随时被香港证券市场监管机构指令除牌，没有退市整理期安排。退市后，A股符合条件的公司可在新三板挂牌，而香港证券市场未设置场外交易市场，“一退到底”的制度可能使得多数被强制退市公司在除牌后即进入破产清算程序。并且，香港市场早已推出指数期货，券商也能创设个股认购和认沽期权，其做空机制比A股完善，做空个股相对比A股容易。在信息来源上，目前内地居民获得香港市场的信息来源非常有限，信息缺乏往往会使得投资者在操作上慢半拍，比起国内市场，可能受到更大损失。与相对独立和封闭的A股市场不同，完全开放的香港股市上，国际资金可自由进出，交易十分活跃，由于与国际市场关联度高，其他国家的政局、经济、金融政策等的风吹草动甚至自然灾害都会直接影响港股的涨跌。

　　东莞证券分析师潘绍昌表示，港股投资主体较成熟以机构为主，散户比例在30%以下，而A股80%都是散户。“港股走势与美股联动密切，面临调整预期，港股投资者也应密切关注相关走势。”

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙则指出，不建议普通投资者直接投资港股，可以选择与港股投资相关的基金，更能抵抗风险和保证相对收益。他特别提醒，港股上市采取注册制，“与A股市场的ST股有借壳重组预期不同，港股的绩差仙股千万不要碰，这类股如业绩始终不能改善，只有退市这一结局”。

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