美联储如约完成“第三次加息”，隔夜决议亮点大回顾

美国联邦储备委员会(FED)周三如期升息，为三个月来第二次，同时也是本轮紧缩周期的第三次加息，受助于经济稳步成长、就业增长强劲以及对通胀正在向其设定的目标回升的信心。美联储决定将隔夜拆借利率目标区间上调25个基点，至0.75-1.00%，这是联储在货币政策正常化进程中迈出的最令人信服的其中一步。

从货币政策声明看，美联储决策者指出，通胀“接近”其设定的2%的目标，企业投资在疲弱了几个月后，“看似有所增强”。不过他们并未暗示将会加快收紧货币政策的步伐，联邦公开市场委员会(FOMC)重申，未来升息将是“循序渐进的”。以目前的步幅，利率要到2019年底才会回到中性水准。

联储声明还指出，通胀目标是“对称的”，暗示可能有意允许物价攀升的速度略微加快。Commonwealth Financial投资长Brad McMillan称，“我们之前担心可能美联储将在未来加快升息，他们选择不暗示这一点，这缓和了我们的一些忧虑。”

以下是路透社制作的本次美联储决议声明与1月时声明的对比：

在备受关注的利率点阵图和经济预期方面，美联储官员们对今明两年联邦基金利率的预期中值与去年12月的预期几无变化。官员们维持了今年还将再升息两次，明年升息三次的预期。官员们预计到2018年底短期利率将处于2.0%-2.25%之间，表明明年还将加息三次，每次加息幅度为0.25%。预计在那之后的加息幅度略微增加，预期中值显示到2019年底联邦基金利率将达到3%。

此外，根据与FOMC声明一道发布的季度预估中值，今年第四季通货膨胀率预计将达到1.9%，2018年和2019年分别为2%。美联储最青睐的通货膨胀指标1月份为同比上升1.9%，只是略逊于其目标。

官员们预计今年底失业率将为4.5%，与去年12月份的预期相同。这表明他们预计失业率将低于他们眼中实现充分就业的失业率水平4.7%，去年12月为4.8%。2018年和2019年底的失业率料均为4.5%。2月份失业率为4.7%。央行官员们对2017年GDP增速预测保持不变，为2.1%。预测中位数显示，2018年经济料增长2.1%，2019年料增长1.9%，而12月份时的预测分别为2%和1.9%。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)周三对加息投了反对票。他希望利率维持不变。这是FOMC会议自去年11月以来首次出现反对声音，当时堪萨斯城联储主席乔治(Esther George)和克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)对美联储维持利率不变的决定投了反对票。

美联储主席耶伦在决议发布后的新闻发布会上表示，本次加息之后，货币政策仍然相对宽松。等待太长时间可能意味着将更快速地加息。当前的中性水平的联邦基金利率“相当低”，料将随着时间的推移而上升。正如此次美联储会后公布的联储官员预测所示，耶伦也提到，利率路径预估中值相比去年12月基本未变。她重申美联储政策并非出于预设模式之中。

对于今年稍早一些美联储官员提到的缩减美联储资产负债表问题，耶伦说，本次会议美联储讨论了最终调整资产负债表再投资政策，但暂未做出决定。耶伦认为，将联邦基金利率视作关键性积极工具更加容易。在缩表之前，美联储希望对经济有信心，将按可预见的方式循序渐进地缩减资产负债表。

此次决议声明中提到，联储决策者预计经济条件将保证“循序渐进地”加息，之前会议声明的说法是“仅仅循序渐进地加息”。耶伦说，不要过度解读决议声明中删掉了“仅仅”这个词。

耶伦重申了渐进式加息的步调，说加息比利率预期中值多一次或少一次都仍然属于渐进式，美联储没有预计每次会议都收紧一次宽松政策。耶伦认为，理解美联储更接近实现目标是关键。美联储循序渐进地让货币政策更为中性是适宜的。她也和过去一样提到美联储政策取决于数据，说那并非板上钉钉。