各地PPP项目加速落地 农业等领域开放力度加大

    近日，浙江省首个医疗领域PPP项目——浙江金华人民医院医养大健康综合体正式开工，该项目曾列入国家发改委首批PPP项目库。一段时间以来，随着各种支持性政策的出台和落实，各地PPP项目也加速落地，其中，农业、旅游、医疗类PPP项目增长迅速。专家表示，这些准公共产品未来将会更多地向社会资本开放。

　　清华大学医院管理研究院教授杨燕绥表示，社会资本进入医疗领域是未来的发展趋势。人人享有基本医疗保障是中国医疗改革的大目标，在这个大目标下，不能完全依靠公立医院为全国人口提供基本医疗服务。在政府资源和投入不足时，导入社会资本，形成政府、社会资本多种形式的合作，进入教育、医疗、养老等公共服务领域，将是未来的发展方向。

　　农业部日前印发通知，鼓励利用PPP等方式，引导社会各类资本投资休闲农业和乡村旅游。并且要求推动银行业金融机构拓宽抵押担保物范围，加大对休闲农业的信贷支持，带动更多的社会资本投资休闲农业和乡村旅游。

　　对此，方正证券首席经济学家任泽平表示，经过3年的快速发展，国内PPP模式逐渐成熟，投资范围不断扩大。而PPP模式的不断扩围体现了政府在公共产品供给思路上的转变，民营经济在开发和运营阶段的高效率有助于提高政府在准公共产品上的供给效率。

　　任泽平说，2016年全国旅游直接投资达到12997亿元，同比增长29.05%，高出全国固定资产投资增速近21个百分点。尤其突出的是，民营旅游投资积极性高涨，在旅游投资总额中占比超过50%。随着居民收入水平提升，旅游消费不断升级，利用PPP模式能够提高旅游对GDP的贡献。

　　而推进农业、旅游、医疗等准公共产品的PPP项目建设已经成为2017年的重点。财政部PPP工作领导小组组长、副部长史耀斌日前就表示，2017年的重点就是要健全PPP制度体系，大力推动农业和幸福产业PPP发展。

　　【投资攻略】

　　PPP立法进程提速 万亿级投资有望爆发(附股)

　　日前从业内获悉，由国务院法制办牵头的PPP(政府与社会资本合作)立法正在提速。PPP条例也已经被列入2017年立法工作计划并作为重点工作，下一步将会加快推动条例出台。日前，条例初稿已经完成并征求了部委意见，根据意见完成修改稿之后还会公开征求意见。与此同时，PPP规范引导政策也将迎来密集出台。

　　随着PPP的深入推进，PPP立法愈加迫切，PPP的规范发展也引起了人们的关注。

　　中泰证券分析师表示，目前PPP龙头订单普遍饱满，16年新签订单与营收之比均值达4.7倍。17年是订单转化大年，将会逐步带动营收结构及毛利率的变化。龙头公司目前项目开工加快、现金流动态改善，预计2017年普遍增长50-70%，高者预计翻倍。

　　广发证券研报指出，站在17年业绩基础上，估值仍具备吸引力，同时地方国企有望跟随央企，成为PPP的主要参与者之一；此外PPP领域资产证券化的推行和相关立法的完善，有望进一步助推行业项目加速落地，PPP板块上市公司伴随需求加速释放、业绩将延续高成长。

　　标的上，广发证券建议重点从以下三条主线筛选可能受益的个股：一、PPP项目储备较多、地方政府推动动力足的环保类上市公司，重点关注碧水源、武汉控股、龙马环卫、博世科；二、基建类PPP受益于“宽财政”政策，重点关注PPP项目储备规模较高标的，包括腾达建设、龙元建设、葛洲坝；三、PPP加速落地，收款压力缓解的园林类公司，重点关注铁汉生态、东方园林。

　　招商证券认为，未来PPP行情将分化，建议重点关注两类公司：一是PPP团队专业，获取PPP项目规范且具有较多金融资源的公司，推荐铁汉生态、东方园林等；二是PPP项目质量高，运营类项目多的公司，推荐葛洲坝(600068)、中国建筑、中国中铁、中国铁建、隧道股份等。

　　个股点将台

　　碧水源(300070)

　　公司是国内最早开展PPP模式公司之一，自15年国开系成为碧水源第三大股东以来，已于湖南联合设立两个子公司，加上之前国开行提供的200亿授信，投贷联动，提供充足资金保障。此外，2016年11月，公司参股的27%的中关村银行获批，外来有望为作为第二大股东的碧水源PPP项目提供融资支撑及金融创新方案，为公司PPP业务发展提供坚实的融资基础。

　　东北证券指出，2016年公司新增项目订单总计336亿元，较2015年同比增长89.67%；2017年1季度新增387.15亿元，其中PPP订单65.25亿。项目呈现加速落地趋势，后续业绩得到充分保障。雄安新区设立有望加速订单放量，催化DF膜推广应用。雄安新区的设立将开启华北地区新一轮水治理高潮阶段，DF膜必将以其领先的技术优势，加速市场推广。

　　东方园林(002310)

　　公司是国内园林生态领域的龙头企业，已拥有生态园林、市政公用、环境环保等领域多项高等级资质，目前专注于水生态环境治理与固废危废环保两大业务。一季度公司由于PPP项目订单落地加速，营业收入同比大幅增加63.4%。同时根据半年报业绩预告(3.86-4.76亿元)，二季度将实现归母净利4.21-5.11亿元，相比去年同期3.64亿元，增加15.7%-40.4%。

　　华泰证券指出，公司通过内生外延、成立环保产业基金的形式积极介入相关细分市场，目前战略布局基本完成。2015年至今公司累计中标PPP项目958亿元，是2016年收入的11.18倍，SPV公司已投股权款19.15亿元。2015年至今公司累计新签合同约1056亿元，预计公司当前在手未完工订单(含2个框架协议)约1570亿元，合同工程量约1020亿元，订单收入比高达12倍。

　　博世科(300422)

　　公司以差异化竞争深耕乡镇水务市场，对接县域环保综合治理入口，布局泛生态修复技术。根据披露，目前公司在手合同额累计达到35.04亿元，千万以上金额项目共计51个(含已取得《中标通知书》、《成交通知书》的项目)，其中，水污染治理合同金额19.06亿元，供水工程类合同金额9.65亿元，土壤修复合同(含重金属污染治理合同)金额2.48亿元，相关技术服务合同金额0.46亿元。

　　国泰君安指出，公司最核心的三项优势①技术→订单→业绩高效转化，②上市后更加聚焦的技术布局，③出色的商务执行能力，并未被市场充分识别。未来公司有望通过差异化竞争切入乡镇水务市场，超前技术布局和高效的技术产业转化效率，借助业绩增长与再融资螺旋前进，完成百亿市值突围之路。（来源：中国资本证券网）