各类教育机构赴港上市 港股教育板块百花齐放

     2018年7月17日，新东方在线正式向港交所提交了招股说明书。

　　截至今年8月5日，已有7家内地教育企业在港交所发行上市，另外还有9家已向港交所递交招股说明书，正在排队等候。教育类企业争相在港上市，6月29日，沪江和卓越教育同时提交了赴港IPO申请书，加之此前正在排队的博俊教育、春来教育、华图教育以及今年已经登陆香港资本市场的新华教育、21世纪教育、天立教育和希望教育，一时间教育类企业齐聚港股市场。

　　港股教育板块主要以学历教育集团为主，其中大多为民办高等教育、民办学历教育集团，其他领域涉及甚少。随着华图教育（公务员职业培训）、宝宝树（母婴家庭服务平台）、沪江（在线教育）、卓越教育（K12课外培训）等陆续登陆，多层次、多维度的教育板块正逐渐呈现，港股教育板块开始进入百花齐放的阶段。

　　融资、并购、上市，种种数据都在显示，即便身处新一轮的资本寒冬中，教育产业对资本市场依旧充满着吸引力。教育行业也给香港资本市场带来了无穷的增长力。在2017年一年间，香港市场教育板块的整体市值翻了3倍，由232亿港元上升至759亿港元。

　　与此同时，多家证券公司皆对港股教育板块持积极态度。7月2日，兴业证券(4.64 +1.98%,诊股)在研报中表示“长期坚定地看好教育板块”。在其看来，“教育板块稳定增长现金牛的行业特点不改变，高中大学入学率仍低、公办学历教育资源趋紧的行业格局不改变，精选教育标的办学质量优、学生升学就业有保障的公司实力不改变”这三点，使港股教育板块潜力巨大。

　　在整理相关研报信息时，《金融时报》记者发现，时至今日，港股教育公司的市盈率（PE）或依旧存在较大上升空间。

　　兴业证券的研报显示，截至2018年6月29日，港股教育公司的2018财年平均动态PE达到30.7倍，美股教育公司最新一个财年平均动态PE达到42.6倍。光大证券(10.79 +2.18%,诊股)7月2日发布的2018年第34期教育行业跨市场周报中，则对近期A股教育概念股的平均PE值进行相关计算，得出“2018年平均动态PE达34倍”的结论。结合公开披露信息，可以发现目前港股教育公司的PE倍数，不仅明显低于美股市场中的教育中概股，还略逊于A股市场中的教育概念股。

　　《金融时报》记者了解到，今年以来，内地教育类企业多选择赴港上市，这与A股IPO发审趋严、港交所推行新上市制度等多种原因有关。21世纪资本研究院数据显示，2018年上半年A股IPO过会率仅为51.79%，而2017年该数据为83.27%。另外，从上市的时间成本来说，赴港上市更为“划算”。企业选择在内地发股上市需先接受半年到一年的辅导，然后制作申请材料、递交至证监会进行多道审核。据广证恒生证券研究报告显示，2017年A股IPO上会审核企业的排队时间平均为536天。而港股上市一般采取备案制，周期相对较短，平均周期为160天。相对“方便”的上市环境，使内地教育类企业纷纷投身港股市场。

　　良好的投资前景，促使资本推动各类教育公司在港上市。若不同类别的教育公司均登陆港股，将会使越来越多的内地教育公司选择复制这一路线。